债券研究-慧博投研资讯

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民生证券-利率专题：历史上的外部冲击与债市演绎-250410

　　在“超预期对等关税”和“超预期反制关税”下，债市交易逻辑或由负债荒与货币约束逐渐转向博弈关税政策下的基本面变化和政策对冲下的货币宽松预期。往后展望，债市新主线下利率是否寻找新的...[详细]

2025-04-10 分享者：ha***k 作者：谭逸鸣评级：页数：18 页

东吴证券-伟测转债：集成电路封测领域先锋-250410

　　事件　　伟测转债（118055.SH）于2025年4月9日开始网上申购：总发行规模为11.75亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于伟测半导体无锡集成电路测试基地等项目。　...[详细]

2025-04-10 分享者：kel****ou 作者：李勇，陈伯铭评级：页数：11 页

开源证券-事件点评：从上交所3号指引修订看城投债信用分化-250410

　　事件：2025年3月28日，上海证券交易所发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第3号——审核重点关注事项（2025年修订）》，对公司债的发行审核提出新的监管要求...[详细]

2025-04-10 分享者：09d****en 作者：陈曦，刘瑞评级：页数：5 页

平安证券-【平安固收】海外观察室：美债流动性危机行至何处？-250410

　　近期关税引起的恐慌情绪引发投资者去杠杆、追逐现金，安全资产和风险资产双双被抛售。美股暴跌背景下，10Y美债利率从4月7日3.9%的低点最大上行60BP，高点接近4.5%；同时1...[详细]

2025-04-10 分享者：104****64 作者：刘璐评级：页数：2 页

国信证券-政府债务周度观察：二季度政府债供给压力或边际缓解-250410

　　国债净融资+新增地方债发行第14周（3/31-4/6）4758亿，第15周（4/7-4/13）-2074亿。截至第14周（3/31-4/6）广义赤字累计3.0万亿，进度25.7...[详细]

2025-04-10 分享者：大伟***8 作者：董德志评级：页数：7 页

民生证券-利率专题：行情演绎挑战前低？-250410

　　谁在助推行情演绎？　　（1）农商行：1-2月买债规模较大，而3月则转为净卖出，或因开年以来债市持续的调整行情使得银行季末卖债兑现浮盈调节利润的诉求较强，叠加资金持续紧平衡之下...[详细]

2025-04-10 分享者：wenc******ruo 作者：谭逸鸣评级：页数：16 页

中证鹏元-信用债市场月报：3月信用债到期高峰引净融资转负，供给放量预期等多因素致利率持续抬升-250402

　　主要内容：　　一级市场：3月信用债由净融资转为净偿还，发行量环比增五成，仍难抵到期高峰　　信用债：3月非金融企业信用债净偿还1,153.30亿元，由前一月的净融资2,449...[详细]

2025-04-10 分享者：xi***i 作者：王婷评级：页数：18 页

中证鹏元-债市分析：3月交易所债券发行规模同比下降18%，沪深交易所规范债务重组类债券置换业务-250402

　　主要内容：　　交易所政策：（1）沪深交易所发布公司债券审核重点关注事项2025年修订版；（2）沪深交易所规范债务重组类债券置换业务。　　发行概况：2025年3月，交易所信用...[详细]

2025-04-10 分享者：Mapl******527 作者：李席丰评级：页数：14 页

财通证券-固收专题报告：城投融资进一步收紧？-250410

　　近期，银行间一些主体发债流程受阻，又恰逢上交所3号指引出台，市场担忧融资政策再收紧。　　我们认为，对于融资政策，可以适当乐观。　　对于产业主体，发债融资受阻，大概率是进一步...[详细]

2025-04-10 分享者：xin****ng 作者：孙彬彬，孟万林，涂靖靖评级：页数：11 页

开源证券-固收专题：复盘2016年10月—债市再次处于交易窗口期-250410

　　2014-2016年与2021年至今，两轮债市行情对比　　（1）2014年-2016年，债市牛市行情，类似于2021-2024年债市牛市行情。　　（2）2016年6-8月，...[详细]

2025-04-10 分享者：simo******818 作者：陈曦，刘伟评级：页数：3 页

财通证券-利率|汇率是利率的约束吗？-250410

　　汇率是否影响货币政策宽松的立场？　　以史为鉴，汇率承压期间，央行会尽可能避免使用政策信号意义过强的工具，但并不意味着没有降准降息，例如2016年-2019年有降准，2022年...[详细]

2025-04-10 分享者：wuh****ng 作者：孙彬彬，隋修平，汪梦涵评级：页数：9 页

东吴证券-安集转债：半导体材料国产化先锋-250409

　　事件　　安集转债（118054.SH）于2025年4月7日开始网上申购：总发行规模为8.31亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于上海安集集成电路材料基地项目等。　　当前债...[详细]

2025-04-10 分享者：le***n 作者：李勇，陈伯铭评级：页数：13 页

国金证券-债市基本面高频数据跟踪报告：摩擦冲击暂未显现——2025年4月第1周-250409

　　经济增长:电厂日耗有企稳迹象生产:电厂日羌有全稳迹象　　生产：电厂日耗有企稳迹象　　(1)电厂日耗有企稳迹象。4月8日，6大发电集团的平均日耗为76.0万吨，较4月1日的7...[详细]

2025-04-09 分享者：fan****se 作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：12 页

东吴证券-清源转债：光伏领域的稳健践行者-250409

　　事件　　清源转债（113694.SH）于2025年4月8日开始网上申购：总发行规模为5.00亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于分布式光伏支架智能工厂等项目。　　当前债底...[详细]

2025-04-09 分享者：啊**嘟作者：李勇，陈伯铭评级：页数：11 页

国金证券-4月9日信用债异常成交跟踪-250409

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24信泰01”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24鲲鹏投资MTN004B”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债...[详细]

2025-04-09 分享者：kk***e 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

国金证券-超长信用债探微跟踪：超长信用债过热了吗？-250409

　　存量市场特征　　收益率中枢下移。权益市场波动加剧、关税因素扰动之下，债市再度走强。中短久期存量票息资产性价比被快速削弱，对于前期踏空利率行情及追求超额收益的投资者，开始做多超...[详细]

2025-04-09 分享者：spec******end 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：11 页

华福证券-【华福固收】头部城农商行的二永债怎么看-250409

　　头部城农商行的二永债怎么看　　金融债市场里面，大型城农商行的二永债流动性强、市场认可度高，往往是除国股行二永债之外的主要交易品种。因此本文主要聚焦头部城农商行的二永债，观察这...[详细]

2025-04-09 分享者：jac****22 作者：徐亮评级：页数：7 页

平安证券-【平安固收】2025年二季度信用策略：利差或走阔，久期仍可加-250409

　　2025年以来市场回顾：开年以来信用债利率多数上升，但上升幅度少于利率债，使得信用利差基本压缩，低等级信用利差压缩最多，期限利差多小幅压缩。趋势上看，信用利差多呈现窄幅震荡的格...[详细]

2025-04-09 分享者：cd***c 作者：刘璐，张君瑞评级：页数：25 页

新世纪评级-2024年全国及各省市经济财政债务分析-250409

　　编者按：2025年3月，全国两会召开，会议对我国经济发展方向、财政政策制定与债务管理工作等进行了全面且深入的规划。在这一关键时间节点，本文通过剖析2024年全国及各省市经济财政...[详细]

2025-04-09 分享者：xina******ian 作者：龚春云评级：页数：15 页

光大证券-可转债2025Q1回顾与后续展望：做好防守，相机而动-250409

　　1、年初以来转债市场运行情况　　2025年一季度，中证转债指数上涨3.1%，上证指数下降0.5%；可转债（等权）指数上涨4.3%，沪深300指数下降1.2%，中证1000指数...[详细]

2025-04-09 分享者：hon****gg 作者：张旭，李枢川评级：页数：13 页

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