出版传媒研究报告：网信证券-出版传媒-601999-改革红利持续发酵，公司业绩稳健上升-170613

股票名称：出版传媒	股票代码： 601999	分享时间：2017-06-13 15:21:14
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：王湘萍
研报出处：网信证券	研报页数： 9 页	推荐评级：推荐（首次）
研报大小： 545 KB	分享者： yo****z	我要报错

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【研究报告内容摘要】

　　投资看点：
　　改革持续深化，核心业务稳健增长
　　重视资本运作，拓展产业链条
　　传统文化业务转型，增加体验式商业模式
　　资产结构稳健，财务数据优良
　　财务预测与评级：
　　我们认为传统业务未来增长将保持稳定，未来新的业绩增长点主要来源于公司增加的新业务和新收购的子公司。公司体验式商业模式会将公司发行业务毛利水平提升至20%以上，新的子公司会增加净利润，预计2017-2018年总体增长率维持在8%左右。
　　扣除非经常性损益的影响，我们预计公司2017年-2018年营业收入分别为16.94亿元、18.30亿元；每股收益分别为0.21元、0.23元。鉴于公司主营业务稳定增长和大教育、娱乐业务等新业务的发展潜力，我们给予公司45倍的市盈率，预测未来6个月目标股价9.90元，给予“推荐”评级。
　　风险提示:
　　主营业务毛利率持续走低
　　外部环境变化影响教材出版发行及票据印刷业务
　　