上周热点
发改委：加快运用PPP盘活基础设施存量资产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为促进民间投资在基础建设方面发挥积极作用，国家发改委发布了《加强运用PPP模式盘活基础设施存量资产有关工作的通知》。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）《通知》从分类实施、规范管理、加强协同合作等方面，提出了具体工作要求。
环境保护部组织有关专家解读近期京津冀区域空气污染水平上升成因。
截至6月底，京津冀及周边地区传输通道城市PM2.5浓度呈逐月下降态势，北京市3-6月，逐月PM2.5浓度均较历史同期值最低。但近期监测数据显示，受不利气象条件影响，京津冀及周边地区空气污染水平有所上升，尤其是区域东部、东南部地区，包括唐山、北京、天津、廊坊、鲁西北城市，6月下旬后期到7月初，PM2.5浓度呈明显上升的特征。
上周表现
市场表现：公用事业、环保工程及服务、水务板块分别上涨0.42%、0.65、0.81%，分别跑赢大盘指数0.72、0.95、0.81个百分点。从上周环保行业各相关概念的市场表现来看，整体表现良好，均实现正增长且跑赢大盘走势。其中PPP、海绵城市、污水处理、PM2.5、垃圾发电概念分别上涨1.40%、1.40%、0.98%、0.88%、0.51%。
估值表现：华安环保整体市盈率为36.91倍，同期沪深300市盈率13.73倍，华安环保整体溢价2.69倍。从华安环保子行业来看，大气、监测和节能板块整体估值水平较高，其中大气自近一年以来跌幅明显，目前处于历史低位，固废和水处理板块整体估值水平较低，目前回归历史中等水平。
公司动态
国祯环保：中标阜阳大单，水治理迈向新台阶
投资策略
我们中期策略提出政策驱动，业绩为王。上周，政策端方面，国务院7月5日常务会议专题研究投融资体制改革后，国家发改委迅速行动，发布了《加强运用PPP模式盘活基础设施存量资产有关工作的通知》，聚焦当前PPP推进过程中的关键问题，促进民间投资在基础建设方面发挥积极作用。经过上半年利率上行，PPP相关个股估值受到压制。随着6月份资金MPA考核结束和央行近期连续两周净回笼，国内流动性最紧张阶段过去，下半年或难以出现4-6月利率快速上升的状况。此外，财政部87号文规范了地方政府购买服务，55号文完善了PPP资产证券化。故而，我们认为利率上行对PPP的影响将逐渐淡化，关于PPP的几个文件的出台，有利于PPP模式的健康发展，PPP已进入配置时点。
推荐【启迪桑德】、【东方园林】、【碧水源】、【国祯环保】。
风险提示
宏观经济下行风险；行业政策推进不及预期，PPP政策推进不及预期。