投资要点：
事件：7月29日，喜临门发布半年报，上半年公司实现营业收入11.85亿元，同比增长50.59%；归母净利润9348万元，同比增长51.96%；扣非净利润8110万元，同比增长34.51%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各业务均达预期目标，增速近年新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
自主品牌高速成长，“龙头”战略全面开启。公司自主品牌终端零售业务实现销售4.8亿元，同比增长超80%，迎来历史最高增长。在加盟商方面，公司实施龙头战略，通过引进各地具有建材、全屋家具背景的“龙头”加盟商，实现多开店、开大店、塑品牌的目标。产品方面，公司开发出一系列时尚、典雅、舒适的床垫、软床、沙发产品，并对原有产品进行了大幅的升级和调整。此外公司还战略投资广州宅靓配家居用品有限公司，进入全屋定制软装领域，布局O2O销售新渠道。
加强深度合作，持续开发新客户。公司ODM/OEM业务实现销售5.2亿元，同比增长超20%较去年同比稳定增长。公司保持新品开发力度，巩固原有客户合作的广度和深度，同时开发新客户。国际客户中，公司开始为宜家亚太、北美地区门店以及宜得利供货；此外还新开发了美国Williams-Sonoma，韩国汉森等客户。国内客户中，除尚品、欧派等原有客户，公司新开发了趣睡科技等新客户。
积极应对市场变化，努力实现承诺业绩。影视剧方面，上半年实现销售0.8亿元，同比增长5倍多，晟喜华视实现利润2663.7万元。上半年公司共有4部上星剧在5家卫视台播出，总共播出201集。晟喜华视实现股权激励的条件是16/17年考核目标扣非归母净利润9200/12000万元，16年未达到承诺目标，17年晟喜华视将积极应对电视剧市场变化进行转型，瞄准市场需求，努力实现业绩承诺。
原材料价格上涨拖累毛利率。上半年营业收入增长50.49%，营业成本上涨60.84%，家具业务整体毛利率30.32%低于去年同期35.78%。营业成本增长大于营业收入增长主要系TDI、钢材等原材料价格较同期上涨导致。经营活动产生的现金流量较去年同期大幅减少，系本期采购款项支出增加所致。
盈利预测与投资建议。公司是国内床垫行业领军企业，自主品牌收入规模快速扩张、品牌形象深入人心，有望成长为国内床垫行业优质品牌龙头。我们预计17-19年公司收入为30.28/40.03/51.04亿元，EPS分别为0.74/0.99/1.28元。参考同业床垫企业梦百合并考虑到公司自主品牌增速迅猛，较于主营业务为ODM出口的梦百合应享有估值溢价，综合考虑给予公司整体17年35倍PE估值，对应目标价25.9元，给予买入评级。
风险提示。床垫行业竞争风险，影视业务不达业绩承诺。