投资思考：预期逐步兑现，静待景气改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】黑电厂商中报披露完毕，当前关注两条主线：1，面板价格延续7月跌势；2，终端景气仍在寻底。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体来看，面板价格下行的预期持续兑现，厂商的成本端压力将有所缓解；黑电企业的中报业绩虽下滑显著，但市场也早有预期，并未引起股价异动。终端景气改善趋势的确认是黑电板块投资拐点研判的关键指标。
成本聚焦：8月各尺寸电视面板价格继续下降。32/40/43/49/55寸面板价格分别下降2/4/3/3/6美元，环比-2.8%/-3.1%/-2.2%/-1.8%/-3%。与7月相比，面板价格延续下跌趋势，但跌幅较7月略有收窄。同比方面，32寸面板-1.4%，系本轮面板周期中首度同比转负；40、43、49寸面板价格同比变化仍在20%左右；55寸同比仅为+2.7%，价格回落至去年同期水平指日可待。
景气跟踪：传统五大家销量延续低迷状态。中怡康数据显示，7月彩电销量整体下滑25.5%，年度累计下滑20.2%。国产五大家海信/TCL/创维/长虹/康佳累计销量同比-23%/-28%/-28%/-15%/-26%。价格方面，7月彩电价格同比上涨19.4%，国内品牌同比上涨23.2%。受去年同期低基数的影响，本月均价同比涨幅再创新高，预计此后电视均价同比增速将逐步下降。市场格局方面，夏普受益于较激进的销售策略2017份额提升3pct以上，同时均价亦已降至内资品牌水平，进一步下杀价格概率较低，建议跟踪夏普销售策略的变化。
上市公司方面，创维数码0751.hk 7月中国区电视销量同比下滑22%，4月至7月累计下滑17%；7月海外电视销量减少9%，4月至7月累计减少8%。总销量方面，7月下滑15%，4月至7月累计下滑13%。
互联网动态：夏普与蓝色光标达成大屏广告独家战略合作。2017年8月1日起，蓝色光标正式成为夏普智能电视大屏广告的独家战略合作伙伴。蓝色光标将独家销售所有夏普智能电视的开机广告，并与夏普在智能电视大屏广告运营深度开发和广告创新方面展开深度合作。
估值比较：黑电仍具估值优势。比较(市值-净现金)/过往三年平均盈利(不含金融行业),家电最具价值企业的前五名分别为海信电器(A股5名)格力电器(A股第22名)美菱电器和TCL集团。与2011年以来历史估值中枢相比，海信电器溢价12%，TCL集团溢价5%，家电板块整体溢价21%。受H1业绩不佳及市场风格影响，黑电板块估值相对较低。
风险提示：面板价格波动超预期、电视机需求弱于预期