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研究报告:财通国际-每日晨报-170905

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-05 17:27:33
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 财通国际 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 394 KB 分享者: so****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

香港万得通讯社报道,中国作为全球最大的石油进口国,准备发行以人民币计价的原油期货,并能够转换成黄金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据日经亚洲评论报道,这一举措将创造亚洲最重要的原油价格标准,并使得原油出口国能够绕开美元计价的标准,而用人民币进行交易。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)如俄罗斯和伊朗等原油出口国就能够绕开美国的制裁,而继续进行石油交易。
如果中国联手沙特阿美,再加上与俄罗斯,伊朗等国达成协议,中国将对全球近40%原油定价产生影响力,这将能够实现人民币打破美元定价垄断的愿望。同时为了使得该人民币计价的期货合约更具吸引力,中国还计划在上交所和港交所实现人民币和黄金的完全转换。用黄金来支撑人民币计价的期货这一机制对于石油制造商或出口国具有吸引力,尤其是那些拒绝使用美元,同时还没有做好准备使用人民币来进行交易的国家来说,与中国的石油交易将得到便利。通过人民币定价的原油合约,俄罗斯现在能按照人民币的价格向中国出售石油,然后把过剩的人民币在香港买入黄金,这意味着俄罗斯不需要把任何收益转为美元。
在业内人士看来,之所以要引入美元等外汇资金作为保证金,一方面是为了吸引更多海外投资者参与交易,另一方面也是汲取之前海外原油期货发展失败的教训。此前,东京商品交易所也推出原油期货品种,但为了方便日本国内企业规避原油价格涨跌风险,东京商品交易所规定原油期货采取日元作为计价货币,导致国外投资者参与寥寥,由于缺乏海外原油贸易商与投资机构的参与,日本原油期货交易活跃度与成交量持续低迷,令日本即便属于全球原油进口大国,也不得不丢失自己在全球原油期货定价体系的影响力。
不过,日本原油期货最终惨淡收场的另一个关键因素,是日本国内缺乏具有代表性的指标油,制约本地区原油期货市场的发展——由于缺乏足够的原油现货交割量,日本原油期货只能采取现金交割的方式,结算价格采用阿曼和迪拜原油在普氏公开市场报价的月度平均值,再兑换成日元的相应价格。由于缺乏庞大的原油现货交易支撑,投资者担心缺乏足够多的交易对手而参与热情不高,导致日本原油期货难以发展。目前,中国不存在日本原油期货的发展瓶颈,一方面上海期货交易所通过引入外汇保证金制度解除了海外投资者的参与顾虑,另一方面中国也是全球主要产油国,去年大庆油田、胜利油田的日均产量分别达到73万桶与48万桶,具备期货市场进行大量现货交割的产量基础。若中国再增加相应的油田作为交割标的,那么现货市场容量进一步扩大。
上个月,上海期货交易所及其子公司上海国际能源交易中心INE成功完成了原油期货产生环境的四次试验,上交所仍在为原油期货的上市做相关准备,预计将于年底完成发行。据悉,目前不少境外投资机构都在围绕中国原油期货上市,设计相应的套期保值与价差套利投资策略。
 

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