投资要点：
　　数字阅读领先企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】掌阅科技股份有限公司成立于2008年9月，公司主营业务为互联网数字阅读服务及增值服务业务，是数字阅读领域的行业龙头，凭借26.5%的市场份额位居行业第一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司将以数字阅读平台为基础，逐步构建内容创作、内容分发、内容衍生开发（影视、游戏、周边产品等）等多板块的业务布局，以期实现整合产业链上下游的泛文化娱乐资源。
　　数字阅读服务为核心，打造“内容-平台-硬件”闭环。掌阅科技的主要业务涉及互联网数字阅读和增值服务，公司一方面通过加强推广力度巩固数字阅读服务领先地位，一方面积极发展增值服务，包括内容增值服务类的版权产品业务、硬件增值服务类的硬件产品业务和流量增值服务类的游戏联运业务及广告营销业务。公司着力打造“内容-平台-硬件”闭环。
　　业绩增速喜人，资产结构健康。2016年数字阅读营收收入占比高达94%，业务较为集中。公司近三年营收年复合增长率达69%；连续四年实现盈利，2016年扣非净利增长率为14%。公司资产结构健康，现金足，偿债能力较强，为公司后续整合产业链上下游的泛文化娱乐资源夯实坚实基础。
　　股权结构集中，子公司分工合理。上市前公司共有7位股东，其中公司实际控制人张凌云、成湘均分别持股33.88%、32.19%,股权结构较为集中。公司引进泛娱乐资本背景机构投资者,掌趣、奥飞陪跑闯关。公司有四家控股子公司，分别负责公司版权运营业务、承接版权产品业务、硬件业务、海外业务。
　　IPO募集资金用途明确，发力内容端。公司本次预计募集资金使用额为10.47亿元，其中，9.33亿元用于数字阅读资源平台升级项目，6240万元用于数字阅读技术平台升级项目，5137.8万元投入数字阅读海外开发项目。投资项目将弥补公司目前在内容端的相对劣势，提高公司在版权业务的盈利能力。同时完成海外版权市场布局，抢占海外市场先机。
　　投资建议。基于1）数字阅读行业受到国家政策支持，行业前景广阔；2）公司作为数字阅读行业领先企业，产品市场占有率高，盈利能力较强；3）IPO募集资金主要用于数字阅读资源平台升级，有望弥补目前公司相对短板，我们预计公司2017-2019年归母净利润分别为1.79、2.55、3.83亿元，对应EPS分别为0.45、0.64、0.96（按照IPO后的总股本摊薄计算），考虑可比公司17年的平均估值为47.63倍，给予2017年45-52倍PE，合理估值区间20.25-23.40元/股，建议申购。
　　风险提示。市场竞争风险，新业务拓展初期推广成本上升风险，政策风险。