上周概述
市场表现：上周煤炭行业指数下跌2.90%，排名第26，跑输沪深300指数3.05个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨幅的分别是安通控股（+4.74%）、中国神华（+0.39%），跌幅前三名的分别是金瑞矿业（-8.63%）、露天煤业（-8.79%）以及陕西黑猫（-11.97%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
煤炭价格：截至上周最新数据，动力煤方面，环渤海动力煤指数583元/吨、周环比-0.3%，秦港动力煤平仓价710元/吨、与上周持平，内蒙乌海/山西大同/陕西榆林坑口价分别为460/500/487元/吨，周环比分别为+1.10%、+0.00%、-5.98%。期货主力合约627.6元/吨，周环比+1.8%；山西吕梁主焦煤/内蒙古乌海主焦煤/山东1/3焦煤/河北主焦煤市场价（车板价）分别为1500/1240/1230/1450元/吨，均与上周持平；钢厂采购方面，莱钢/首钢/邯钢/鞍钢的焦精煤采购价分别为1,480/1,770/1,500/1,470元/吨，均与上周持平。期货焦煤主力合约收盘价为1152.5元/吨，周环比-3.7%。
动力煤库存：截至上周最新数据，秦皇岛、曹妃甸两港口库存994.8万吨，周环比上涨1.7%。六大电库存合计957.3万吨，周环比-3.8%，可用天数15天，周环比+7.1%。
炼焦煤库存：截至上周最新数据，六港炼焦煤总库存为199.7万吨，周环比+5.8%。国内大中型钢厂的炼焦煤可以天数为14天，比上周减少0.5天。
供需格局：截至10月13日，六大电日均耗煤量为63.69万吨，周环比-7.9%。
本周观点：1.动力煤方面，9月原煤产量2.98亿吨，月度环比增加2.4%。在安检、环保督查的影响下，晋陕蒙煤矿产量短期内难以向上突破；进口煤受限叠加港口煤炭汽运受限，供给释放依然有限。发改委发文保供稳价，提出通过释放产能增加供给。未来动力煤供需偏紧状态有望获得缓解，动力煤价格处于承压状态。2.焦煤、焦炭方面，采暖季钢铁限产超预期，焦煤、焦炭需求存在下降压力，在需求下行的影响下，近期焦炭价格出现回调，焦煤港口库存出现上涨。但焦炭供暖季限产从10月1日开始，焦炭供给也开始出现下行，且钢厂仍然维持高盈利，焦炭有望受益于钢铁行业的盈利外溢，未来价格有望稳中走强。同时，煤矿环保和安检趋严，焦煤产地排队运货情况较为严重，焦煤供给处于紧张局面，焦煤价格仍然存在支撑。3.投资建议：在环保限产和安检的影响下，双焦价格仍存支撑，市场对于板块的悲观市场情绪也在向上修复。建议关注低估值动力煤标的陕西煤业以及双焦产业链的陕西黑猫、山西焦化、西山煤电、潞安环能。
风险提示:经济下行风险、资本市场波动风险