投资要点：
本期思考：公募基金作为A股市场一类重要投资者，由于持仓规模大，其仓位变动自然对市场有显著影响，因此，从行为金融学的角度看，可以通过跟踪基金仓位的变动来辅助进行择时。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从基金仓位与沪深300指数历史走势对比看，我们发现当基金仓位处于某些极端值时，即过高或过低时，对未来股市走势具有一定的预测意义。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而这本身也是符合逻辑的，因为当基金仓位过低时，其本身也意味着市场空头力量已走向衰竭，而基金仓位过高时，则可能意味着市场的后续多头力量已经不足，这其实就是交易心理学里著名的相反理论。我们采用20%分位数表征基金仓位的极端值，即当季基金仓位位于过去3年20%以下分位数时，我们认为基金仓位过低，反之，当处于80%（1-20%）以上分位数时，则认为仓位过高。从历史统计结果来看，如果当前持仓分位数低于20%时，自2008年以来历史上仅出现4次，其中3次股市在未来3个月上涨，即胜率为75%，收益率中位数为20.67%，6个月收益率中位数为33.09%。当持仓分位数高于80%时，自2008年以来历史上共出现9次，其中6次下跌，胜率67%，且3个月与6个月收益率中位数均小于-5%。从最近披露的2017年第三季度公募基金持仓数据来看，当前普通股票型基金与偏股型基金的股票资产持仓为86.38%，处于76.92%的历史分位数上，尚未达到80%分位数的阈值，鉴于此，我们认为A股市场仍有一定上行空间，保持多头态势。
 A股多维度择时指标监控：基本面方面我们配置仓位比例20.10%；情绪面配置仓位比例15.33%，技术面配置仓位比例42.42%。从综合择时体系目前的仓位来看，仓位比例在77.85%，相比于上周77.44%，仓位基本持平。
资产配置模型跟踪：BL模型进取型、平衡型与稳健型策略过去5日收益率依次为0.86%、0.66%、0.15%，过去20日收益率依次为3.11%、2.13%、0.96%，过去一年收益率依次为15.10%、6.37%、2.72%；风险平价模型过去5日收益率为0.44%；过去20日收益率为：1.25%；过去250日收益率为4.02%。
组合投资策略跟踪：过去5日，进取型策略收益率为2.42%，平衡型收益率为1.35%，稳健型策略收益率为0.12%。过去20日，进取型策略收益率为4.80%，平衡型收益率为2.46%，稳健型策略收益率为-0.06%。
风险提示：量化研究仅基于历史数据，可能存在模型设定偏差的风险。