本周申万国防军工指数上涨2.95%，报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】推荐关注标的中航机电、中航黑豹、航发动力、四创电子、海兰信、中国动力和航天电子。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2017年初至今，国防军工（申万）指数下跌10.47%，跑输沪深300指数34.69个百分点。军工行业前期跌幅较深，市场对行业较为悲观，而随着行业三季报的出炉，经历大幅调整的军工行业整体估值已经回调至60倍附近。回到14年的水平。近期北船集团、中电科集团陆续公布资本运作方案，十九大以后军工集团的资本运作步伐明显提速，同时预计各项关键改革政策将在年内逐步落地，有望提振市场对行业的关注度。预计在18年，国防装备采购将实现全面提速，我们仍然建议寻找确定性较高的投资机会，持续看好低估值的主流军工白马，建议关注未来市场空间比较确定，估值水平比较合理，最先受益于国防建设加速的龙头企业。重点推荐中航机电、航发动力、中航黑豹、中国动力、四创电子、海兰信、天银机电等。
美军三艘航母及11艘宙斯盾战舰将进入韩国海域军演。韩国联合参谋本部（联参）10日表示，韩美海军将从11日至14日在朝鲜半岛东部海域进行航空母舰战斗群联合演习。为此，三艘美国核动力航母将从明天起陆续进入韩美联合战区（KTO）。这是美国时隔10年来首次同时派出3艘航母参与演习。我们认为，虽然中美之间贸易合作成果显著，但中长期而言，随着中国继续崛起，两国之间的长期竞争同样不可避免，预计美国依然会借助朝鲜问题扩大其在亚太地区的军事影响力。看好我国对国防和军队建设的长期巨大投入。
中国空军官方首次证实，歼-20、运-20已开展编队训练。10日，中国空军新闻发言人申进科在空军举行的纪念活动上表示，5年来空军高新武器装备成体系发展。列装歼-20隐身战斗机，进一步提升空军综合作战能力;列装运-20大型运输机，使空军战略投送能力迈出关键性一步。目前，歼-20、运-20已开展编队训练，多名飞行员具备通飞歼-20、歼-16、歼-10C等多种新型战机的能力。我们认为，一般飞机在列装部队后，首先要对飞机自身、飞机战术性能等性能特点进行摸索和运用。等在飞机装备到一定数量规模后，才会进行编队训练。消息表明以三个“20”为代表的新型航空装备逐步进入批产阶段，预计十三五期间，我国航空装备产业将保持高速增长。
风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。