研究报告：国投安信期货-PTA早报-180202

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-02-02 14:06:00
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：庞春艳
研报出处：国投安信期货	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 763 KB	分享者： abc****n1	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
观点概述：原油价格维持震荡，石脑油和PX跟随震荡；PTA供应增加预期逐渐兑现，加工费下降，现货转为贴水，春节前后有望加速累库。
驱动力：原油价格高位震荡，石脑油和PX平稳，PTA加工费在800元/吨附近震荡；海南逸盛结束检修重启，春节前后PTA没有集中检修，但聚酯装置检修量20%，PTA将累库；但考虑到目前PTA库存偏低，春节期间适当累库后，与往年同期比，PTA的社会库存也依旧可能处于正常偏低水平，具体累库量根据聚酯检修力度而定。原油的持续上涨是前期PTA表现偏强的主要因素，但也是风险所在，一旦原油转弱，PTA市场的心态将出现明显变化，焦点或阶段性转向消费萎缩，库存上升，因此继续关注原油走势。
安全边际分析：原油是主要的利多，也是潜在的风险所在；终端消费明显萎缩，春节前后PTA和涤丝面临累库压力。
操作建议：多单可考虑适当减持。

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