一、事件概述
　　2月27日，公司公布业绩快报，实现营业收入5.92亿元，同比增长37.67%，归母净利润5193万元，同比增长316%，每股收益同比增长301%，业绩增长符合我们之前在点评报告中的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　二、分析与判断
　　1、受益常州金牛开始并表，剥离非主业资产确认投资收益
　　收入高增长主要是源于常州金牛11、12月并表，利润高增长主要是处置天同汽制股权，确认3230万的投资收益以及并表影响，股权投资收益对公司业绩的影响是一次性的，常州金牛并表因素将在2018年可持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2、高铁刹车闸片产业化落地，2018年保守估计5000万净利润
　　公司高铁刹车闸片业务已经取得403万订单，产业化顺利推进。新宏泰收购天宜上佳失败后，公司成为A股稀缺的高铁刹车闸片标的。目前国内刹车闸片市场空间在60亿元左右，德国克诺尔占70%以上市场份额，天宜上佳占20%，行业处于进口替代的过程中，公司是稀缺的铁路系统外部民营供应商。目前公司产能3万片，预计到6月份新增产能8万片，假设按照50%的产能利用率和2000元/片的价格，预计2018年实现5000万左右的净利润。
　　3、常州金牛与主业协同效应强，2018年承诺利润近1个亿
　　公司近期以12亿收购常州金牛研磨100%股权，进军涂附磨具领域，发行价12.25元/股，按照2017年承诺净利润算，收购PE约15倍，金牛研磨承诺净利润2017~2019年分别为0.825亿元、0.975亿元和1.11亿元。常州金牛的利润将在2018年全部并表，将明显增厚公司业绩。
　　三、盈利预测与投资建议
　　根据摊薄后股本计算，预计公司2018~2019年归母净利润1.48亿元和1.94亿元，对应PE为30x和23x，维持“强烈推荐”评级。
　　四、风险提示
　　高铁刹车闸片价格下滑及项目推进不及预期；金牛研磨承诺业绩不达预期。