丽珠医药研究报告：交银国际-丽珠医药-1513.HK-目标价升至80元，评级买入-180330

股票名称：丽珠医药	股票代码： 1513.HK	分享时间：2018-03-31 15:24:25
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：交银国际	研报页数： 1 页	推荐评级：买入
研报大小： 73 KB	分享者： jue****id	我要报错

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【研究报告内容摘要】

交银国际(2.23,0.04,1.83%)根据其折现现金流分析，将丽珠医药(63.2,-0.85,-1.33%)（01513）目标价由77.9元升至80元，对应2019年市盈率34倍，市盈增长率1.6倍。维持“买入”评级。
交银国际称，丽珠医药2017年股东应占利润44.29亿元人民币，同比增长465%，与其预测一致。总收入较预期低3%，主要是由于中药注射剂销售疲软，但被其他收入增加所抵消，导致净收入大致符合预期。扣除一次性的土地出让收益，股东净利润较该行预期低3%。
另外由于公立医院控费力度加大，中药注射剂销售额有所下降，但专科药增速超过20%。独家药物艾普拉唑2017年销售额增长了50%。管理层预计该产品2018年销售额将增长50%，并在2-3年内达到20亿元人民币高峰销售额。丽珠生物药平台目前在临床阶段的有6个在研产品，临床前阶段有7个。管理层预计由2019年起每年至少一个产品获得商业批准。该公司可能会考虑外部融资以支持其生物药的研发。
截至3月28日9：41，丽珠医药跌0.75%，报66.45港元。