投资要点：
　　行情回顾：总体看来，上周医药生物板块下跌0.94%，跑赢沪深300指数2.79个百分点，跑赢创业板指4.29个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】横向来看，医药板块涨幅在申万28个子板块中排名第2，板块整体估值35.61倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）子板块方面，上周仅医疗服务子板块上涨0.31%，其他子板块均下跌。其中，医药商业板块跌幅最小，下跌0.06%，化学原料药与化学制剂板块跌幅最大，分别下跌5.74%与0.85%；估值方面，医疗服务与医疗器械板块估值最高，分别为75.39与51.62，医药商业与中药板块估值最低，分别为26.29与29.59。
　　行业要闻：1）中美贸易战对医药行业影响较小。我国出口美国的医药产品主要为原料药、西药制剂，以及低端医疗器械，其中，80%以上为原料药。原料药高能耗高污染低附加值，并且存在刚需，因此受影响较小；西药制剂出口品种多为美国本土需求大，供给减少的品种；医疗器械方面，出口规模非常有限，并且多为中低端产品，附加值低，在美国本土亦存在刚性需求，因此整体受影响很小。2）抗肿瘤药将实行零关税。进口药实际关税税率为3-6%左右，近年来已经下降至2%左右，与增值税相比，关税对进口药价格的影响比较有限。我们认为，此次的零关税政策更多的是进一步表明了政府对于解决人民临床重大疾病看病贵问题的重视，反映了政府降低药价以实现医保控费的迫切需求，长期来看，提高本土企业的研发创新能力是根本的解决办法。3）多地落地一致性评价品种优惠政策。从新一轮招标规则来看，广东、江苏、青海、广西、河南等多地在质量层次划分上，均已将通过一致性评价的仿制品种与原研品种“同等对待”。
　　投资策略：此次中美贸易战对医药行业影响较小。建议重点关注创新药、高端仿制药，以及品牌中药三大领域的投资机会。1）创新药：一是建议重点关注化药、单抗、生长激素、细胞免疫治疗各细分领域的创新药投资机会，重点推荐恒瑞医药、安科生物、丽珠集团，以及贝达药业；二是建议重点关注疫苗市场，我们认为，随着审评进度的加快，这两年将有多个重磅疫苗品种陆续上市，引爆公司业绩，重点推荐沃森生物、康泰生物。2）高端仿制药：目前，已有两批通过仿制药一致性评价的品种落地，我们认为，部分大品种的市场竞争格局即将重塑。3）品牌中药：消费升级大趋势下，品牌力量不容小觑。看好两个领域：一是中药调理领域，二是个人护理用品领域。
　　重点推荐公司：恒瑞医药、安科生物、丽珠集团、康泰生物、沃森生物、华东医药
　　风险提示：创新药研发进展不顺利，一致性评价不达预期，渠道拓展不达预期，药品招标降价风险