【重点推荐】
中际旭创（300308）财报点评：业绩符合市场预期，100G光模块放量增长
业绩增长符合市场及我们预期，旭创超额完成对赌业绩
 2017年，公司实现收入23.57亿元，同比增长16.9倍，归母净利润1.62亿元，同比增长15.1倍，归母扣非净利润2.65亿元，同比增长585倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩符合市场及我们预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业绩大幅增长主要原因为旭创并表及高端光模块需求强劲。苏州旭创实现扣非净利润5.89亿元，超额完成对赌业绩3.73亿元，业绩实现率为272.79%。
紧抓100G升级机遇，巩固光模块细分领域龙头地位
受益于北美数通市场的高速发展，苏州旭创紧抓Google、Amazon、Microsoft等巨头IDC光模块向100G升级的机遇，迅速推出产品并批量出货，巩固在光模块细分领域龙头地位。苏州旭创连续两年实现超过100%的增幅，且近三年业绩增速逐年创新高。2017年业绩爆发式增长得益于100GCWDM4市场需求强劲，100G光模块放量增长。
未来国内数通及电信市场将成为公司重要增量市场未来三年，BATJ等互联网巨头加大在数据中心领域的投资是大势所趋，国内数据中心将迎来新建升级浪潮，光模块需求有望向国内转移，形成公司中长期业绩快速增长的有力支撑。同时，公司积极布局400G产品，经过研发推出了OSFP和QSFP-DD两种技术路线的新产品，为未来数据中心向400G演进奠定基础。此外，公司深入布局5G电信市场，与国内外通信主设备商进行了广泛合作，已形成覆盖前传、中传、回传的全面的5G基站光模块产品系列，为参与未来我国5G通信网络建设做好充分准备。
看好公司在光模块领域的领先地位，维持“增持”评级
我们看好苏州旭创在光模块领域的领先地位，预计公司2018-2020年营业收入分别为76.71/114.38/148.27亿元，归母净利润分别为8.84/13.75/19.61亿元，同比增速为455.9%/55.6%/42.6%，当前股价对应的动态PE为42/27/19倍，维持“增持”评级，建议重点关注。
风险提示：光模块、光器件市场竞争加剧；100G光模块需求不及预期。
 （证券分析师：程成（证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001）、汪洋（证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517090001））