行情回顾
 1、螺纹铁矿行情走势
四月国内钢材价格震荡反弹，从基本面来看，钢材终端需求释放，实际消费增量明显，库存进入快速去化阶段，叠加流动性改善，产业链价格对前期超跌走势进行修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铁矿石方面，虽然当前港口库存绝对量不低，但随着钢厂复产的增加，厂内库存整体仍处于历史偏低水平，在吨钢利润高位运行的背景下，钢厂对铁矿需求仍显强劲，因此矿价继续下跌动能不足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止4月24日收盘，螺纹钢期货主力rb1810合约较3月末反弹5.51%至3578元/吨，上海三级螺纹钢现货上涨7.7%至3930元/吨（图1）。铁矿石期货主力i1809合约反弹2.61%至471.5元/吨，日照港PB粉湿基含税车板价价格为475元/吨（图2），普氏铁矿石指数（62%）反弹6.6%至67.25美元。
 2、宏观以及行业数据
 （1）一季度国内生产总值198783亿元，按可比价格计算，同比增长6.8%。一季度，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，增速比1-2月份回落0.4个百分点，与上年同期持平。3月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%，环比增长0.33%。1-3月份，全国固定资产投资100763亿元，同比增长7.5%，增速比1-2月份回落0.4个百分点。
 （2）中国人民银行17日公布，从4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照"先借先还"的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。
 （3）3月份70个大中城市新建商品住宅销售价格,从环比看，销售价格下降的城市有10个，上涨的城市有55个，持平的城市有5个。最高涨幅为2.1%，最低为下降0.4%。从同比看，销售价格下降的城市有10个，上涨的城市有60个。最高涨幅为12.3%，最低为下降2.3%。
 （4）今年前三个月，我国经济运行延续稳中向好态势，财政收入和支出均突破5万亿元。最新数据显示，今年1-3月累计，全国一般公共预算收入50546亿元，同比增长13.6%，在去年同期高基数之上，保持了平稳较快增长。从支出来看，今年一季度，全国一般公共预算支出突破5万亿元，达到50997亿元，同比增长10.9%。
 （5）今年一季度，全国固定资产投资同比增长7.5%。发改委共审批核准固定资产投资项目55个，其中审批39个，核准16个，总投资1698亿元，主要集中在重大科技基础设施、农林水利和重大交通基础设施等领域。
 （6）今年2月财政存款提前较大额投放，因而3月财政存款投放弱于去年同期，也对M2增速有一定拖累。在控制宏观杠杆率的政策背景下，整体融资环境收紧，预计M2仍将保持个位数低增长。3月M1同比增速回落至7.1%，M0增速大降至6.0%。
 （7）从结构上来看，金融强监管下表外非标融资继续受到明显压制，3月委托、信托贷款、未贴现银行承兑汇票直接萎缩了2500多亿，同比少增1万亿以上，是社融增长最主要的拖累。对实体发放贷款增加1.15万亿，同比也少增百亿，对比表外融资的大幅萎缩，说明绝大部分融资需求难以从表外向表内转移。债市情绪回暖、叠加季节性因素，再加上非标转标的需求，3月信用债净融资大幅提高至3440亿，但难以弥补非标融资的大幅下滑对社融的拖累。
风险提示
 1、利率过快上行；2、需求坍塌。