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美年健康研究报告:兴业证券-美年健康-002044-一季度接近扭亏,全年高增长可期-180501

股票名称: 美年健康 股票代码: 002044分享时间:2018-05-03 10:20:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙媛媛,徐佳熹
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 审慎增持
研报大小: 647 KB 分享者: wan****84 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
美年健康公布了2018年一季报,公司当期实现营业总收入12.25亿元(+120.71%);归属于上市公司股东的净利润-0.98亿元(+7.06%);归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.98亿元(+7.61%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑慈铭体检追溯调整的数据,营业总收入同比增长65.00%,归属于上市公司股东净利润同比增长30.54%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
一季度业绩高速增长,全年高增长可期。公司以健康体检服务为核心,并集健康咨询、健康评估、健康干预于一体,收入呈现季节周期性,即四季度>三季度>二季度>一季度,一季度相对较少原因主要系新春团检、个检淡季。预计2018年1-6月将实现归母净利润1.2-1.8亿元,较上年同期增长幅度723.42%-1,135.13%。
盈利预测与估值:根据我们预测和公司规划,我们认为公司未来业绩有望承诺基础上超预期。我们调整了盈利预测,预计18-20年EPS分别为0.35、0.52、0.76元,对应2018年4月27日的PE80.6、54.5、37.3倍,美年是一家以健康体检服务为核心,并集健康咨询、健康评估、健康干预于一体的机构,未来美年大健康可能形成以体检为核心,多点业务不断增长的生态型公司,考虑公司的行业龙头地位和稀缺性,我们看好公司的中长期发展,维持“审慎增持”评级。
风险提示:并购整合不及预期,估值波动风险

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