◆本周核心观点
上周美元指数94.02（-0.53%），基本金属全线下跌，镍、铜、锌价格跌幅均超3%，LME镍价周跌幅6.56%领跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上期所铝、锡价格较为坚挺。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）小金属方面，镁价继续上涨1.81%至1.69万元/吨。钴价下跌1.76%至55.8万元/吨，南非Tronox锆英砂报价上涨13.49%至1640美元/吨。贵金属方面，COMEX金价微涨0.14%至1255.9美元/盎司。
消息面上，由于氧化铝价格低迷，中铝山西氧化铝产线实行弹性减产，涉及产能77万吨/年。同时本月中央巡察组在山西重点检查露天矿山开采问题，或造成铝土矿供应问题。受上述原因影响，近期氧化铝价格触底反弹，我们预计随着氧化铝等成本端推动，铝价有望逐步走强。6号生态环境部官微发点名批评云南个旧地区部分冶炼厂在线监控形同虚设，生态环境部副部长黄润秋要求个旧市严肃查处超标排污企业。个旧地区锡冶炼产能占全行业近60%以上，短期环保高压或影响精锡供应。
行业配置上，我们建议三条主线：1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会；3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。
 ◆推荐组合
核心组合：江特电机、洛阳钼业、东睦股份、锡业股份、久立特材
 ◆上周行情回顾
上周沪深300指数收报3365.12，周涨幅-4.15%。有色金属指数收报3046.76，周涨幅-4.84%。
上周有色金属各子版块，涨幅前三名：黄金（0.44%）、金属新材料（-2.70%）、锂（-3.13%），涨幅后三名：非金属新材料（-6.04%）、铝（-7.36%）、稀土（-9.39%）。
 ◆风险提示：金属价格波动，供给侧改革不及预期