◆本周核心观点
上周美元指数94.47（-0.24%），基本金属价格分化，上期所价格表现强于LME，其中上期所锌价上涨3.13%领涨，LME镍价下跌3.29%领跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市铝价受氧化铝成本支撑微涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）小金属方面，镁价继续上涨2.37%至1.73万元/吨，累计上涨13.82%。钴价下跌2.33%至54.5万元/吨。贵金属方面，COMEX金价下跌1.55%至1222.5美元/盎司。
消息面上，智利Escondida铜矿工会正式拒绝必和必拓此前拟议的新劳资合同，随着原劳工合同到期临近，该矿因劳资谈判导致的罢工可能性逐渐提升，铜价或有望得到支撑。7月18日发改委、能源局联合发布《关于积极推进电力市场化交易，进一步完善交易机制的通知》以及《全面放开部分重点行业电力用户发用电计划实施方案》，选择有色等4个行业全面放开发用电计划，推进电力市场化交易，鼓励发、用电双方协商确定交易基准电价等。我们认为随着新一轮电改实施，有望打破电解铝企业用电成本刚性，行业用电成本有望逐步趋同，有利于自备电比例较低的企业提升竞争优势。
行业配置上，我们建议三条主线：1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会；3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。
 ◆推荐组合
核心组合：江特电机、洛阳钼业、东睦股份、锡业股份、久立特材
 ◆上周行情回顾
上周沪深300指数收报3492.89，周涨幅0.01%。有色金属指数收报3137.3，周涨幅-1.40%。
上周有色金属各子版块，涨幅前三名：铜（2.11%）、磁性材料（0.13%）、非金属新材料（-0.48%），涨幅后三名：黄金（-2.45%）、锂（-2.53%）、其他稀有小金属（-2.61%）。
 ◆风险提示：金属价格波动，供给侧改革不及预期