鱼跃医疗研究报告：兴业证券-鱼跃医疗-002223-内生增长稳健，电商平台延续高增长-180813

股票名称：鱼跃医疗	股票代码： 002223	分享时间：2018-08-15 18:21:51
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：徐佳熹
研报出处：兴业证券	研报页数： 6 页	推荐评级：审慎增持
研报大小： 1,052 KB	分享者： chi****ing	我要报错

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【研究报告内容摘要】

　　投资要点
　　近日，鱼跃医疗发布2018年中报，报告期内，公司实现营业收入22.23亿元，较上年同期增长19.44%；实现归属于上市公司股东的净利润4.70亿元，较上年同期增长18.04%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润4.47亿元，比上年同期增长15.98%。同时，公司预计2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润为5.28亿元-6.86亿元，同比增长0%-30%。
　　盈利预测与评级：我们认为公司作为以家庭医疗器械和医用高值耗材为主导业务的医疗器械企业，此前在家用医疗器械方面渠道优势明显，品种布局齐全，而经过过去几年的研发并购其医院产品线也已渐成规模。未来随着新产品的逐步放量，临床销售渠道的日益完善以及外延整合的逐步推进，公司业绩将持续较快增长。我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2018-2020年EPS分别为0.74、0.94、1.18元，2018年8月10日股价对应PE分别为25、20、16倍，维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：新品种推广进度低于预期，外延整合低于预期。
　　
　　

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