研究报告：国投安信期货-PTA早报-180912

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-09-12 10:20:58
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：庞春艳
研报出处：国投安信期货	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 763 KB	分享者： xia****ang	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
观点概述：PTA供应紧张支撑价格，但PTA和PX利润丰厚，下游利润薄，销售弱，聚酯不断减产，供需格局可能逐渐改变。
驱动力：石脑油价格上涨，PX-石脑油价差634美元/吨，PTA现货加工差在2300元/吨附近，近期PX利润压缩，PTA利润高位平稳。聚酯产品止涨回落，利润走弱，开工下滑，原料消耗下降。PTA在产装置超负荷生产，长停老装置积极重启，计划检修装置推迟检修，供需格局或逐渐变化，8月小幅累库，逸盛宁波装置上周末开始检修导致9月累库较预期下降，但依旧会呈现累库状态，且近期聚酯减产增多，PTA市场有可能继续调整。
安全边际分析：PTA成本强，库存低，价格强势；但下游经营陷入困境，不断减产，原料利润丰厚，有让利空间。
操作建议：期价有望继续调整，但低库存状态尚未改变，价格依旧存在反复的可能，建议短线操作为主。

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