投资要点：
事件：2018年9月28日，银保监会正式发布《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称“理财新规”），同时发布相关部门负责人答记者问。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】理财新规正式稿的出台，意味着银行理财监管要求的具体细则已经比较确定，有利于消除市场的不确定性，稳定市场预期，推动银行理财业务规范发展和转型。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
总体上看，正式稿在打破刚兑、净值转型、非标期限匹配以及过渡期安排等方面都延续了资管新规的基本精神和要求，与征求意见稿相比变化不大。
与征求意见稿相比，正式稿在理财产品投资范围、穿透管理和理财投资顾问管理等方面，进一步明确了相关要求；在流动性风险管理、压力测试和信息披露等方面，进一步区分公募和私募理财产品要求，与其他同类资管产品的监管标准保持一致；在私募理财产品销售方面，借鉴国内外通行做法，引入不少于24小时的投资冷静期要求。
对市场的影响，取决于后续理财产品的整改和老产品的压降规模和速度。从近几个月银行理财的规模变化来看，由于对于放松预期的存在，理财规模最近几个月整改的步伐相对比较慢，随着资管新规正式稿的发布，后续理财整改的节奏有加快大可能，可能带来的交易摩擦对市场的冲击仍不可忽略。
从资产偏好的角度来看，打破刚兑、消除期限错配、净值化、表内转表外等转型要求下，短期来看，银行理财产品对于流动性和安全性要求相对较高，有利于中短久期利率债和高等级信用债。
对于股票市场来说，新规一定程度上消除了公募银行理财进入股市的制度上的障碍，情绪上有利于股市。至于银行理财的资金是不是会立马进入股市，有多少进入股市，短期来看面临的困难较大——一是今年股市的赚钱效应较差，二是公募银行理财投资的风险偏好较低，与股市的风险不够匹配。进一步来看，公募理财资金进入股市还面临以下的制约：一是对于存量的老产品，主要为预期收益型产品，对净值的波动容忍度较低，对收益率的要求有刚性，对于波动性较大的权益型资产需求较低。二是对于增量产品，在破刚兑、净值化初期，新产品更加主动对于波动性和回撤的控制，不可能大比例地配置权益资产。三是理财子公司的成立和商业人才队伍和投研体系的建设还需要时间。因此，短期来看，不可对于理财资金进入股市抱过高预期。
风险提示：业务调整带来的交易摩擦加剧、市场过度博弈监管