行业表现
煤炭板块上周整体呈现上扬后高位震荡走势，指数全周收盘于2595.43点，全周上涨3.88%，跑输沪深300指数0.01个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市公司涨跌各半，其中永泰能源停牌，其余上市公司中14家收涨，1家收平，20家收跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）山煤国际（600546）（4.20%）、中国神华（601088）（2.62%）、中煤能源（601898）（2.13%）、潞安环能（601699）（1.90%）涨幅相对居前。ST云维（600725）（-4.38）、美锦能源（000723）（-3.77）、金能科技（603113）（-3.34）、陕西黑猫（601015）（-2.87）跌幅明显。
行业及上市公司动态
 8月全国铁路煤炭发运量增长7.7%前8月增长10.1%
 1-8月大同市原煤产量为7542.8万吨同比增长6.7%
京津冀秋冬季大气治理方案发布因地制宜错峰生产
日均煤耗持续回落焦企开工整体良好
动力煤：周内环渤海动力煤指数持平，港口煤价延续升势。秋季凉爽，南方对空调用电的需求持续回落。当周电厂平均日耗回落至60万吨之下，需求下降令海运运费出现回落。
焦煤焦炭：焦钢博弈仍在持续，焦炭价格周内相对抗跌，上游焦煤社会库存高企，部分地区环保检查过后焦企开工良好，整体开工率持续回升。
无烟煤：无烟煤主要品种价格持平，下游方面，水泥、精甲醇、尿素等主要产品价格整体上涨。
投资策略
进入秋季，天气转凉，居民用电需求下降，火电对上游动力煤的需求回落，但随着北方部分地区进入采暖季，冬储煤需求回升。煤价幅度较大下跌的概率较小，煤炭板块上市公司依旧有很大的安全空间。焦煤焦炭在环保检查趋严的环境下预计仍将维持紧供给格局，未来北方进入供暖季后限产力度或将加大，钢厂、焦化厂供需均受限，博弈效果还需观察。从长期来看，18年国家供给侧改革持续推进，计划退出产能1.5亿吨，并且提出18年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能，退出产能更多的以置换先进产能来完成，对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间，煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考：（1）成本控制良好，先进产能代表，业绩弹性大，（2）细分煤种龙头，低估值，（3）煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险