报告摘要
本周重点推荐标的：
中信证券、华泰证券、东方证券、中国太保、新华保险、中国平安
券商板块：预计2018年下半年，行业营业收入同比下降20%，净利润同比下降35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但从板块估值的角度，向下空间有限，向上弹性十足，建议长期投资者积极配置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）A股被纳入富时罗素指数、MSCI纳入因子拟提升都将带来增量资金，监管政策的边际利好也将成为推升板块行情的催化剂。跨境业务、场外期权等试点业务或成为新的业务增长点。在我国资本市场“机构化、国际化、多层次化”的进程中，行业集中度将持续提升，建议继续关注综合实力、战略前瞻性都比较强的中信证券、华泰证券。
保险：关注节后保险股调整的反弹机会，有望开启四季度做多机会。国庆期间海外市场出现了不同程度的下跌，内地保险股也同时下跌，预计节后保险股面临一定调整压力，但我们认为这正是建仓机会。去年四季度保费的较低基数使得今年四季度新单保费改善压力不大，使得股价具有安全边际。继续推荐中国平安，新华保险，中国太保
资产管理销售端：2018年上半年的二级市场基金销售数据同比大幅提升。从数据来看，有两点值得注意：1、互联网渠道对于市场行情的弹性更大；2、体量方面，东财、招行、工行遥遥领先。招商银行公募基金代销规模同比增长52%，工商银行增长9.8%，南京银行增长18.6%，诺亚增长25.8%，东方财富增长91%。券商作为代销渠道来说，整体实力不如银行及第三方代销渠道。32家上市券商中，有14家代销收入不足千万。中信证券表现较为突出一些，上半年实现产品代销收入4.25亿元。背后原因，与代销业务在证券公司的定位有一定关系，尽管证券行业很早就已提出财富管理转型，但由于股票交易收入占比较大，从而导致代销业务在经纪业务中一直扮演着相对次要的角色。因此，代销收入结果与投顾数量以及营业部数量关系并无强相关性，我们认为更多的取决于各家公司的战略意识。
风险提示：政策风险；业绩波动风险；市场风险。