疫病风险是养猪经营者面临的首要风险，在行业正激烈洗牌的当下，优秀企业成本与行业平均水平差距将进一步拉大，获得超额收益的能力将进一步加强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长期来看，规范化将快速成为养猪业的主旋律，规模化是解决问题的根本办法，龙头企业定会迎来一轮新的发展契机，金猪十年，不容错过。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）强烈推荐温氏股份、牧原股份，建议关注天邦股份。（详细报告请参考猪猪猪16-非洲猪瘟全面复盘与推演：2019年猪价上涨或成定局https://dwz.cn/AVlORlWg）
行情走势：本周（09.24-09.30）大盘继续上涨，相比上周上涨0.83%。农林牧渔II（申万）指数上涨至2275.98，相比上周上涨1.92%，跑赢沪深300指数1.09个百分点。从子板块来看，本周动保涨幅最大（+3.55%），水产养殖跌幅最大（-1.50%）。从估值来看，种植业、动保、饲料、水产PE/PB低于平均值（一年）。
 2018年养猪波折不断，行业命途多舛
回顾2018年生猪养殖行业经历，首先是上半年猪价经历了大幅的下跌，并且持续3-4个月，已属行业历史最惨情况。接下来，整个行业资金面比较紧张，各个企业融资和质押出现了一些问题，上市公司扩张压力陡增，最后是8月份非洲猪瘟爆发以来，生猪流通受到巨大影响，主产区养殖户面临的现金流压力显著提升。所以纵然养殖户在2016-2017年利润高企，但是当前的现状若持续半年，行业整体现金流将出现巨大危机，周期反转可期。
生猪流通领域规范化将是大势所趋
通过复盘全世界各个国家成功和失败的经验，无论是非洲猪瘟怎样发展，对于流通领域的控制和规范化是可以确定的。目前的洗牌乐观来看至少会持续2-3个月，悲观来看可能需要1年才能排除。而行业洗牌持续3-6个月基本能达到反转的状态。以2014和2016年的波峰波谷为例，仅仅减少了4000-5000万头猪，同时销区受限于土地，人力以及种猪分布没法补产能，沿海猪价平衡全靠产区外调，所以现在产区的洗牌对猪价的上涨，有非常大的推动作用。
企业抗风险能力成关键，建议重点关注行业龙头温氏股份、牧原股份
具备完善生物安全防疫体系的企业在大规模疫病爆发时受到的影响相对较小，同时由于其多点分布的特点，抗风险能力更强，事后来看，存活下来的大型养殖企业将大幅受益于产能出清后的猪价反转。强烈推荐行业龙头温氏、牧原股份，建议关注天邦股份。
风险提示：突发大规模不可控疫病，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险，极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价。