投资要点：
过去一周（1001-1007），国庆假期休市，主要海外市场表现疲软，我们跟踪的重点个股中，涨幅居前三分别为金沙中国、美高梅中国和百利保控股，分别上涨2.1%、1.5%和1.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】跌幅前三位分别为呷哺呷哺、锦江酒店和新濠环彩，分别下挫9.2%、6.4%、6.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 【核心观点】
根据国家文化和旅游部数据，2018年国庆节假日7天全国旅游市场共接待国内游客7.26亿人次，同比增长9.40%；国内旅游收入5991亿元，同比增长9.04%。热点省份、城市旅游增长良好：①广东、山东、云南、湖南、福建、湖北、陕西国庆7天游客量各同比增长12%、10%、21%、15%、20%、24%、23%；三亚市核心景区客流量国庆7天达到63.04万人次，同比增长15.4%；三亚千古情表现优异，国庆7天游客量达到19.4万人次，同比增长25.5%，而南山略有瓶颈，景区游客量同比增长1%至13.0万。②四川受雨雪天气影响，部分景区接待人数下降，前4日客流量增速1.3%；北京全市国庆7天接待游客量和收入分别1115万人次和124.1亿元，同比增长2.6%和7.8%，表现一般。推荐个股维持此前观点：锦江股份、首旅酒店、凯撒旅游、众信旅游、宋城演艺；建议关注：华住酒店、海昌海洋公园、携程网。
景区降价在一定程度上带动了游客量在旺季持续高增长，但收入端受到负面影响。（1）景区降价情况：截至9月28日，已有981个国有景区实施免费开放或降价措施（免费开放74个，降价907个），其中5A级景区159个，4A级景区534个。降价的907个景区中，降幅超过20%的491个，降幅超过30%的214个。云南、山东、广西、陕西等省降价景区数量较多，其中云南降价景区数量过百，总体降幅30%以上。（2）主要景区十一黄金周客流及收入情况：黄山、宏村、九华山国庆7日游客量分别19万人次、13.1万人次、28.2万人次，同比增长10%、持平、下降8%；收入分别3100万元、846万元、2490万元，同比各跌11%、2%、15%；峨眉山前6日客流14.3万人次，与2017年同期持平；武陵源10月3日迎来客流高峰，一次性进山游客4.75万人；华山景区国庆期间实施限流政策，每天限流三万人次。10月3日-5日根据景区票务预订情况，景区人流已达饱和状态。未受降价影响的主题公园在客流和收入两方面增速均维持高位，除三亚宋城外的景区维持2位数增长，安徽芜湖方特国庆7日共接待25.8万人次，同比增长16%；门票收入合计3210万元，同比增长15%。
出境市场方面，携程预计国庆长假期间700万人次出境游，2017年同期预测为超过600万人次，粗略估算增幅17%；日本超泰国成为最热门目的地，韩国热度上升，内地赴澳门游客同比增长19%至67.8万人次（1-6日数据）。目的地景气度方面，排名前十的出境游地区依次是：日本、泰国、中国香港、韩国、新加坡、越南、中国台湾、马来西亚、俄罗斯、印度尼西亚；2017年分别为：泰国、日本、美国、新加坡、澳大利亚、加拿大、越南、意大利、俄罗斯、马来西亚。
免税方面，国庆节假日前6天，海南3家免税店购物人次合计21.1万人次，同比增长15%；购物金额合计2.4亿元，同比增长18%。其中：海口免税店购物人次和金额合计2.1万人次和3788万元，同比各增1%、持平；三亚海棠湾免税店购物人次和金额合计11.8万人次和1.7亿元，同比各增3%、23%；万宁首创奥特莱斯前6日购物人次和金额合计7.3万人次和2564万元，同比各增46%、19%。
风险提示：宏观经济下行风险、中端物业获取不达预期。