摘要
市场概况
 9月25日到9月28日，大盘总体呈现震荡态势，上证综指周涨幅为0.85%，收于2821.35点；深证成指周涨幅为-0.10%，收于8401.09点；创业板指周涨幅为0.02%，收于1411.34点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分级B涨跌参半，工业4B、医药B、银行B类涨幅最大，周涨幅分别为11.11%、10.44%、10.11%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分级A价格水平相对稳定，西证分级A综合指数收于106.21，周涨跌幅为-0.05%。从成交量来看，分级A成交量有所下降，日均成交额约1.98亿元，分级B日均成交量变化不大。从标的指数涨跌幅来看，国证医药、中证800医药、生物医药等指数周涨幅居前。
市场点评
节前，大盘维持震荡态势，两市成交量平稳。分级基金方面，场内份额总体呈现下降的状态。分级B涨跌各半，分级A价格水平变化不大。分级基金的整体折溢价率不高，套利空间偏小。
节后分级A的走势大概率维持平稳的状态，价格大幅变化的可能性较低，主要是因为分级A价格变化的动力相对缺乏，9月27日，美联储宣布加息25个基点，从目前来看，并没有对国内债券市场产生明显的影响，分级A的债性价值变化不大。由于整体折溢价率并不高，配对转换价值相对较低。另外，临近下折的分级A定价也相对合理。因此，我们认为分级A在节后的走势大概率相对平稳。
投资建议
分级基金的整体折溢价率不高，套利空间偏小。相对于货币基金和风险水平相近的债券来说，分级A的预期收益率具有优势，推荐证券A（150171）、国防A（150205）。
仍有一些分级基金临近下折，持有分级B风险增加，建议关注分级B的市场风险和下折风险。
西证分级A综合指数
西证分级A综合指数收于106.21，周涨跌幅为-0.05%。
风险提示
 9只分级B临近下折或已下折，建议投资者密切关注母基金净值变化，避免承担非预期的下折风险，高溢价的分级B参与下折可能会带来一定的损失。