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汽车行业研究报告:招商证券-汽车行业周报:汽车行业销量承压,新能源汽车9月销量超预期-181016

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2018-10-17 09:40:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪刘胜
研报出处: 招商证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 2,729 KB 分享者: h****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

行业进入成熟期,短期销量承压,长期来看,"智能驾驭、电动未来"涉及电动化、智能化、互联化以及轻量化仍是行业长期大趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投资重视结构化行情,精选个股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新能源汽车产业全球化以及零部件产业逐渐强大并加速全球布局带来投资机会,值得重点关注,维持行业"推荐"评级。
 9月行业销量-12%,预计四季度销量承压。根据乘联会9月数据,狭义乘用车批发端销量203万辆(同比-12.0%,环比+15.0%)。分车型来看,轿车批发端销量为100万辆(同比-13.9%,环比+11.2%),SUV批发端销量为88万辆(同比-10.0%,环比+19.4%),MPV批发端销量为15万辆(同比-9.8%,环比22.8%)。我们认为,三季度车市销量同比下滑受贸易战、去杠杆、信贷利率上升等因素的综合影响,9月同比增速加速下滑,但环比仍有15%增长,仍具备一定旺季效应,预计四季度行业销量同比增速仍承压。行业进入成熟期,继续看好优势整车及深度布局智能电动的零部件标的。
新能源车9月销量9.9万台(同比+70%,环比+17%),超预期,行业旺季来临。根据乘联会数据,9月狭义乘用车批发端销售9.9万台,同比+70%,环比+17%,销量超预期。其中纯电动销量7.3万(同比+60%,环比+25%),表现强势,是拉动销量环比增加的核心驱动力,插电混动2.6万台(同比+104%,环比-1%)。分级别来看,纯电动车型中A00车销量2.9万(同比-15%,环比+29%),随着新车型陆续上市,A00车型环比较大幅增长;A0级别车型销量1.2万(同比+297%,环比+3%),相比8月基本持平;A级车销量3.0万(同比+252%,环比+29%),环比继续高增长,多款新车型面世带动消费者自发需求增长。我们认为新能源汽车9月销量超预期,四季度迎来行业旺季,汽车销量有望环比继续高增长。推荐行业龙头比亚迪。
风险提示:汽车销量不及预期,政策风险。

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