要点：
市场行情：
上周国债期货延续反弹，由于外围市场风险向国内传递，叠加国内宏观经济数据不及预期，股市商品等风险资产大幅回落，避险情绪推升国债期货价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面上，上周国内系列宏观经济数据相继公布，其中国内CPI增速创7个月新高，通胀压力增加对债市形成一定负面影响，但国内金融统计数据显示，在扣除7389亿元地方政府专项债券后，社融实际可比口径下降至2017年以来最低，同时新增人民币贷款也不及季节性表现，企业和居民中长期贷款回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）金融统计数据与3极度实体经济数据相互印证，3季度国内GDP增速降至6.5%，投资、消费、工业增速全面下滑。国内偏弱的基本面限制收益率上行空间。资金面上，央行公开市场连续暂停资金投放，但年内第四次定向降准正式生效，在扣除偿还的约4500亿元中期借贷便利（MLF）后，向市场释放增量资金约7500亿元。当前央行在资金投放结构上发生明显改变，央行缩短放长为银行体系提供充足长期资金，有利于向实体行业提供融资支持，货币市场资金面延续宽松。整体来看，国债期货受避险情绪发酵、基本面数据偏弱、资金面宽松等现实因素支撑，阶段性走势偏强，但国内财政对冲力度增大，全球流动性收缩，收益率上行对国内的负面影响较大，国债期货进一步上行空间有限。