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研究报告：南华期货-Brent原油：中期下行仍是大概率事件-130331

股票名称：	股票代码：	分享时间：2013-04-01 07:50:53
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：杨光明，袁铭，杨燕
研报出处：南华期货	研报页数： 7 页	推荐评级：无
研报大小： 978 KB	分享者： tse****ui	我要报错

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【研究报告内容摘要】

主要观点：
截至2013年3月22日，美国商业原油库存增加325.6万桶，增幅远超市场预期。
CFTC最新发布的持仓报告显示，截止3月26日，WTI基金多头持仓较上周有所增加，空头仓位表现减少，基金净多本周逆势增加对WTI原油价格的阶段性反弹提供支撑，短期市场交投氛围有望改善。
塞浦路斯危机暂时得到解决以及美国股市持续走高，市场风险偏好有所回升，推动国际油价反弹。不过油市基本面并未有效改善，除非有重大地缘政治事件发生，否则，我们预计油价仍有下跌空间。
尽管目前市场关注着美国轻质甜油产量的增长，其中尤以北达科他州地区产量最大，不过该地区炼油商正在重新调试重油提炼设备，以应对从加拿大进口的重油。随着重油提炼比重的增加，部分轻质原油的提炼将被替代，并将通过管道、铁路运输等方式运至美国东部、西部以及南部地区，从而替代进口海运原油。
截止本周布伦特-WTI价差为12.79美元，从统计套利来看，做多美原油做空布伦特的套利组合可以暂时平仓出脱锁定利润。
从技术面看，下周美原油料会上攻前期99美元高位，布伦特偏弱。整体来看油价下周将维持区间震荡走势。

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