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研究报告：天风证券-金融监管点评：大资管办法，重在重塑业态，而非利率冲击-171117

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-11-22 10:30:57
研报栏目：债券研究	研报类型： (PDF)	研报作者：孙彬彬，唐笑天
研报出处：天风证券	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 383 KB	分享者： gr****3	我要报错

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【研究报告内容摘要】

今日一行三会一局五部门联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的征求意见稿，标志着大资管统一监管框架的出台。《意见》开头即指出，旨在规范资管行业多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控等问题。央行在《答记者问》中提出，《意见》的总体思路是：按照资管产品的类型制定统一的监管标准，对同类资管业务做出一致性规定，实行公平的市场准入和监管，最大程度地消除监管套利空间，为资管业务健康发展创造良好的制度环境。
整体来看，《意见》正式推出将推动资管行业更为健康发展，其中大部分内容市场已有一定预期，且过渡期相对较长，对市场带来的流动性冲击应相对有限，无需过于关注对短期走势的影响，而重在长期对业态的重塑。央行开始正式发挥金稳会办公室职能，牵头金融监管，在功能监管与穿透监管下，投资者认定、非标认定、杠杆率要求、资金池规范、消除嵌套与通道、三方托管（银行资管子公司）、风险准备金等方面均将在长期对资管行业产生深刻影响。但《意见》更多是一份监管框架文件，还有待各监管部门出台相应的监管细节来明确。
风险提示：金融监管细则超预期

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