研究报告：天风证券-信用违约专题研究：违约债券现在都怎么样了？-180628

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-06-29 10:47:36
研报栏目：债券研究	研报类型： (PDF)	研报作者：孙彬彬，高志刚，于瑶
研报出处：天风证券	研报页数： 15 页	推荐评级：无
研报大小： 2,059 KB	分享者： 131****623	我要报错

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【研究报告内容摘要】

根据Wind数据统计，截至2018年6月28日，公募债券共发生了80例违约（跨市场债券只统计一次；对于同一只债券在不同时间发生违约的，分别统计违约次数）。
从不同处置方式的数量分布来看，接近6成的债券违约后会采取司法诉讼，这是当前解决债务违约最常用的一种途径。整体而言，不管是采取破产诉讼还是求偿诉讼，平均处置时间都较长，债券回收率不确定性较高。
自主协商的解决方式仅次于司法诉讼，在违约案例中占比接近1/4。自主协商又可进一步分为自筹资金（包括第三方代偿）和债务重组。采用自筹资金的债券回收时间较短，且回收率较高。相比之下，债务重组是债权人和债务人博弈的结果，耗时和不确定性都相对更高。
对于仲裁、处置抵质押物等其他违约处置方式，由于样本数量非常有少，可获取的信息也相对有限。
风险提示：宏观经济失速下行，信用风险频发

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